專利與競爭週期

專利保護讓藥廠在一段時間內享有較高定價與市場獨占。但一旦失去排他性，收入可能快速下滑。這就是為什麼大藥廠會在專利懸崖前積極尋找新產品、併購標的或授權資產。

LOE：失去排他性

LOE 是 loss of exclusivity，代表產品失去主要市場保護。小分子藥通常面對學名藥競爭，價格與市占可能快速下降；生物藥則面對生物相似藥，侵蝕速度常取決於給付、醫師習慣與切換政策。

專利懸崖會推動交易

當大藥廠核心產品接近專利到期，未來收入缺口會變得明確。這時公司更可能透過併購、授權、共同開發或擴充適應症，補上下一個成長引擎。

投資人讀法

分析藥廠時，要看收入來源是否集中在快到期產品，以及公司是否有足夠新藥、併購或授權資產補上缺口。專利週期不是法律細節，而是商業週期。